Рубль пробил дно корзины

Четвертый день подряд курс доллара на торгах Московской биржи обновляет исторические максимумы. Вчера он поднимался до отметки 38,93 руб./$., хотя по итогам торгов остановился заметно ниже — на 38,72 руб./$. Впрочем, и этот результат на 31 коп. выше закрытия понедельника. За пять дней уверенного роста американская валюта подорожала на российском рынке на 1,6 руб. Курс евро поднялся вчера на 42 коп. и впервые с конца апреля закрылся выше уровня 50 руб./€ — на 50,10 руб./€. Стоимость бивалютной корзины выросла за пять дней на 1,84 руб., до отметки 43,84 руб.— максимального значения за всю историю расчетов.

Причины ослабления рубля остались прежними — жесткие секторальные санкции со стороны США и ЕС в отношении России, ухудшившиеся из-за снижения цен на нефть перспективы экономического роста в стране и действия ЦБ, направленные на переход к свободному курсообразованию на валютном рынке (см. вчерашний номер “Ъ”). Осложняет ситуацию спрос на валюту со стороны российских компаний, которым предстоят крупные выплаты по внешним займам. По данным ЦБ, российские компании должны погасить кредиты и займы в объеме $18,5 млрд, до конца года — на сумму более $65 млрд. «В условиях необходимости существенных погашений внешних займов российскими государственными компаниями и банками, а также в отсутствие доступа на западные рынки капитала внутренний спрос на валюту будет только расти»,— отмечает аналитик банка «Зенит» Владимир Евстифеев.

Впрочем, как считает главный аналитик Нордеа-банка Дмитрий Савченко, любая новость о предоставлении ЦБ валютной ликвидности может стать поворотным событием для российского рынка и в перспективе может оказать поддержку рублю. Отметим, что вчера вечером на сайте ЦБ появилась подобная новость — о начале предоставления долларов под залог рублей по сделкам «валютный своп» (см. справку), насколько она повлияет на рынок, покажут сегодняшние торги.

До сих пор ослабление рубля относительно американского доллара происходило вместе с валютами других развивающихся стран. По данным агентства Bloomberg, с начала месяца рубль подешевел относительно доллара на 4,1%. Курс бразильского реала опустился на 4,4%, большинство валют других развивающихся стран снизились на 0,5–2,8%.

Фактически инвесторы играют на повышение американской валюты, ожидая в ближайшее время ужесточения монетарной политики Федеральной резервной системы США на фоне восстановления экономики страны. По данным сентябрьского опроса управляющих, проведенного аналитиками BofA Merrill Lynch, почти половина респондентов предполагают, что во втором квартале 2015 года впервые за последние девять лет произойдет повышение ставок. Месяц назад такой точки зрения придерживались лишь 38% респондентов. «Хорошая экономическая статистика, которая выходила в США в течение лета, прежде всего данные по ВВП и росту занятости, укрепила уверенность инвесторов в быстром росте ставок ФРС»,— отмечает партнер UFG Wealth Management Оксана Кучура.

Одновременно инвесторы ожидают дальнейших шагов по смягчению денежно-кредитной политики Европейского ЦБ. По данным опроса, уже 42% его участников предполагают, что ЕЦБ начнет выкуп активов к концу 2014 года, тогда как в августе такой точки зрения придерживались лишь 32% респондентов. Кроме того, теперь только 19% инвесторов полагают, что программы количественного смягчения не будет, в то время как еще месяц назад этот показатель составлял 31%. «Результаты опроса в этом месяце показали, что время единства денежной политики американского и европейского центральных банков подходит к концу. С ростом уверенности в том, что ФРС впервые с 2006 года повысит ставки, все больше инвесторов будут рассчитывать на укрепление американского доллара»,— отмечает главный инвестиционный стратег BofA Merrill Lynch Research Майкл Хартнетт.