Олимпиада и Yota сократили рентабельность "Мегафона"

Вчера «Мегафон» первым из сотовой «большой тройки» отчитался за IV квартал 2013 г. Его выручка увеличилась по сравнению с уровнем годичной давности на 11,4% до 79,7 млрд руб., а вот OIBDA и рентабельность по OIBDA снизились на 2,9% до 30,5 млрд руб. и на 5,6 п. п. до 38,3% соответственно. Впрочем, по итогам всего прошлого года оба этих показателя все равно выросли — на 13,2% и 1,6 п. п. соответственно, а выручка — на 9,1% до 297,2 млрд руб.

Финансовый директор «Мегафона» Геворк Вермишян призывает не придавать квартальной марже большого значения: «Мегафон» еще ранее предупреждал, что в IV квартале может потратить больше, чем тратил до этого, если будет доволен выручкой и прибылью за девять предшествующих месяцев. Динамика выручки была хорошей, вот оператор и разморозил часть дополнительных затрат, объяснил Вермишян. Кроме того, «Мегафон» увеличил рекламные затраты, связанные с сочинской Олимпиадой (наряду с «Ростелекомом» он выступал генеральным телекоммуникационным партнером Игр). Компания предупреждала, что затраты на олимпийский маркетинг будут смещены к концу 2013 г., напоминает аналитик «Сбербанк CIB» Анна Лепетухина.

Сказалось на рентабельности и то, что в IV квартале «Мегафон» начал консолидировать финансовые показатели «Скартела» (бренд Yota): выручка у него прибавилась, а OIBDA — практически нет, объясняет Лепетухина.

Про затраты на Олимпиаду и консолидацию «Скартела» было известно заранее, а вот убытки «Мегафона» от продажи оборудования стали неожиданностью, замечает аналитик Deutsche Bank Игорь Семенов: прежде оператор продавал оборудование с прибылью. Видимо, перед Новым годом компания распродавала залежавшиеся на складе устройства со скидками, предполагает он.

Гендиректор «Мегафона» Иван Таврин поделился вчера прогнозом на 2014 г.: выручка компании должна увеличиться на 6-8%, рентабельность OIBDA будет не ниже 44%, а капзатраты составят 58-64 млрд руб. Прогноз роста выручки у «Мегафона» оптимистичнее, чем у МТС, президент которой Андрей Дубовсков прогнозировал в начале февраля 2014 г., что доходы МТС прибавят в этом году 3-5%. Гендиректор «Вымпелкома» Михаил Слободин на встрече с инвесторами в конце января предположил, что весь российский рынок связи в 2014 г. вырастет всего на 2,3%.

Все операторы зависимы от курса рубля: ведь большая часть их доходов номинирована в российской валюте, а платить за оборудование и за услуги зарубежных операторов они вынуждены в евро и долларах. Перекладывать эти затраты на плечи абонентов, повышая цены, «Мегафон» не станет, пообещал вчера Таврин. Кроме того, у компании открыты валютные свопы на $400 млн, это дает ей возможность для маневра, заметил Вермишян.

По итогам торгов на Лондонской фондовой бирже (LSE) акции «Мегафона» вчера выросли в цене на 3,43% до $27,15.