Видео Интернешнл узнала свою цену

Такую оценку привел в своей отчетности СОГАЗ - один из новых совладельцев крупнейшего в стране продавца телерекламы.
ВИ сменила владельцев весной 2010 года. Перед этим, в декабре 2009-го, Госдума в спешном порядке приняла поправки к закону "О рекламе", ограничившие с января 2011 года долю ВИ "в сфере распространения телерекламы" 35% от всех привлеченных бюджетов на федеральные телеканалы за два предыдущих года. На тот момент ВИ обслуживала 13 вещателей, и ее доля превышала 70%. 

Всю ВИ у ее основателей и топ-менеджеров в 2010 году выкупили структуры банка "Россия" и его учредителей. Но новые собственники ВИ никогда официально не назывались. Лишь Федеральная антимонопольная служба (ФАС) тогда сообщила, что разрешила аффилированным с банком Юрия Ковальчука ООО "Инвестиционная компания "Аброс"", ОАО СОГАЗ и ЗАО "Лидер" приобрести по 15% головного ЗАО "Группа компаний "Видео Интернешнл"". Чуть позже ОАО "Сургутнефтегаз", один из учредителей банка, в раскрытии информации указало, что с июля 2010 года также владеет 15% ВИ. К лету 2011-го нефтекомпания, однако, сократила свою долю в ВИ до 1%. 

В опубликованной отчетности по МСФО за 2012 год СОГАЗ представил свою версию покупки ВИ. Страховщик утверждает, что в мае 2010 года приобрел сразу 30% продавца телерекламы. И только в декабре 2011-го 15% ВИ была продана "третьей стороне с отсрочкой оплаты до конца 2012 года". Это заявление противоречит не только сообщению ФАС, но и информации, которую до сих пор сам СОГАЗ раскрывал в своей ежеквартальной отчетности по РСБУ: со второго квартала 2010 года там указывался лишь 15-процентный пакет ЗАО "Группа компаний "Видео Интернешнл"". 

Начальник пресс-службы СОГАЗа Павел Прытков вчера отказался от комментариев. 

Стоимость проданных в декабре 2011 года 15% ВИ была определена на основе стоимости ее чистых активов на дату совершения сделки, уточняет СОГАЗ. Оставшиеся у страховщика акции ВИ теперь классифицируются как "инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи". Этот пакет оценивается так же, как и проданный,- в 865,483 млн руб. Тем самым стоимость всей ВИ на декабрь 2011 года равнялась почти 5,77 млрд руб., или около $183 млн, при среднем курсе $1/31,5 руб. за тот месяц. 

Ранее из сообщения Fitch Rating, зимой 2011 года подтвердившего рейтинг ЗАО "Лидер", можно было сделать вывод, что вся ВИ была приобретена за чуть большую сумму. Аналитики агентства тогда обращали внимание, что покупка в 2010 году 15-процентного пакета "в крупной медийной компании" сопоставима с 35% уставного капитала "Лидера". При капитале 2,672 млрд руб. пакет ВИ мог стоить 935,2 млн руб. (около $31 млн по среднему курсу $1/30,4 руб. за 2010 год), а вся группа - 6,235 млрд руб. ($205 млн). 

Сделка по продаже ВИ в 2010 году была заключена на рыночных условиях, заявила вчера представитель ВИ Елизавета Свиридова, добавив, что "все остались довольны". 

В 2010 году обслуживаемые ВИ 13 телеканалов на размещении рекламы только в федеральном эфире могли заработать, по оценке "Квенди Русмедиааудит", 70,5 млрд руб. с НДС. При средней комиссии ВИ 12% ее выручка могла составить 8,5 млрд руб., а EBITDA при минимум 30-процентной рентабельности бизнеса - 2,5 млрд руб. При этом группа продает рекламу еще и в региональном телеэфире (когда в каждом городе вещания выходит свой ролик), а также на радио, в интернете, плазменных экранах в помещениях. 

С 2011 года ВИ, чтобы уложиться в законодательные ограничения, сохранила за собой обслуживание только восьми каналов: сейчас это "Первый", РЕН ТВ, "Пятый", ТВ-3, MTV, 2x2, "Ю" и Disney. Еще пять вещателей - СТС, "Домашний", "Перец", "Россия 1" и "Россия 2" - ВИ просто консультирует. Но вознаграждение за эти услуги сопоставимо с комиссией за полноценный сервис. 

Тем самым снижения выручки ВИ не произошло. В 2011 году обслуживаемые и консультируемые ВИ каналы вместе - опять же лишь на размещении федеральной рекламы - могли заработать, по оценке "Квенди Русмедиааудит", 85,7 млрд руб., в 2012-м &mdashmdash; 90,4 млрд руб. Соответственно, выручка ВИ только в этом сегменте могла составить 10,2 млрд руб. и 10,8 млрд руб. 

Но успешность бизнеса ВИ зависит во многом от того, позволяет ли государство работать ей с "Первым каналом" и ВГТРК, напоминают в рекламных агентствах. Поэтому, по мнению собеседников "Ъ", оценивать стоимость ВИ на основе ее финансовых показателей бессмысленно. 

«Первому каналу» придется опять торговаться

Но закон запрещает вещателям заключать договоры с контрагентами, чья доля «в сфере размещения телерекламы» превышает 35% от всех бюджетов, привлеченных на федеральные телеканалы при национальном или региональном размещении за два предыдущих года. По итогам 2010-2011 годов доля всех обслуживаемых ВИ каналов при национальном размещении (когда один ролик выходит во всех городах вещания) достигла 38,4%, ранее констатировала Федеральная антимонопольная служба (ФАС). Назвать доли телеканалов и их продавцов уже за 2011-2012 годы ведомство обещало до лета, но, как признавался в начале месяца заместитель руководителя ФАС Андрей Кашеваров, подсчеты еще не закончены.

Обнародованные избранными телеканалами финансовые показатели за прошлый год свидетельствуют: в 2011-2012 годах доля ВИ по-прежнему может превышать 35%. ВИ - законопослушная компания, и если будет выявлено нарушение, то устранит его, заверяет госпожа Свиридова. В пресс-службе «Первого канала» за несколько дней так и не смогли ответить на запрос "Ъ".