МТС вытягивает "Энвижн"

МТС может выкупить IT-интегратора «Энвижн групп» у АФК «Система», говорится в отчете «Ренессанс капитала» по итогам встречи аналитиков инвесткомпании с президентом телекомоператора Андреем Дубовсковым и вице-президентом по финансам Алексеем Корней. За интегратора, разработавшего для МТС систему биллинга, оператор может заплатить не более 20 млрд руб. ($369,8 млн по вчерашнему курсу – 54,07 руб./$) – такова справедливая цена IT-компании, полагают аналитики «Ренессанса». Их оценка основана на суммах ежегодных платежей МТС в пользу «Энвижн». В зависимости от объема проделанной работы оператор выплачивал интегратору от $75 млн до $350 млн. Сотрудник АФК «Система» полагает, что сделка может закрыться до конца 2015 г., сумму в 20 млрд он считает справедливой.

АФК – основной акционер МТС (холдингу принадлежит 51,46%). Контрольный пакет управляющей компании группы «Энвижн» (50% плюс 0,5 акции) в сентябре 2012 г. приобрела РТИ – дочернее предприятие АФК «Система». Сумма той сделки – $95,5 млн (3 млрд руб. по тогдашнему курсу). В январе 2014 г. АФК приобрела еще 38,75% акций «Энвижн» у миноритариев за $82,5 млн, а в декабре того же года «Система» за $10 млн выкупила остальное. РТИ сейчас владеет 50% плюс 0,5 акции, 50% минус 0,5 акции принадлежит еще одной дочерней структуре АФК – компании «Система телеком-активы», уточняет представитель холдинга.

Аналитик «Ренессанс капитала» Александр Казбеги предполагает, что речь идет о выкупе 100% «Энвижн». Еще один человек, близкий к АФК, знает, что оператор выкупит компанию целиком, а ее сотрудники переходят на работу в МТС.

Около 90% выручки «Энвижн» приносит оказание IT-услуг: системная интеграция, сервисная поддержка, консалтинг и IT-аутсорсинг. 10% доходов «Энвижн» получает от разработки софта. В 2009–2012 гг. интегратор был одним из основных подрядчиков «Ростелекома» по IТ-направлению. В эти же годы министром связи был Игорь Щеголев, а его хороший знакомый – бизнесмен Константин Малофеев – крупнейшим миноритарием «Ростелекома» (ему принадлежало более 10% акций оператора) и входил в его совет директоров. В 2010 г. «Энвижн» получила 25% контрактов «Ростелекома», говорилось в отчете Счетной палаты. В том же 2010 финансовом году выручка «Энвижн груп» выросла более чем на 65%, достигнув почти 22 млрд руб.

После этого у «Ростелекома» сменился президент: вместо давнего партнера Малофеева Александра Провоторова на этот пост пришел Сергей Калугин. С назначением Калугина «Ростелеком» заметно охладел к «Энвижн»: оператор задерживал ей выплаты по некоторым контрактам, а затем, по словам нескольких сотрудников «Ростелекома» и топ-менеджеров крупных IТ-компаний, заметно сократил объемы заказов в «Энвижн».

По данным «СПАРК-Интерфакса», в 2012 г. «Энвижн груп» выиграла 196 государственных конкурсов, к 2014 г. это число сократилось до 15 и в 2015 г. равняется нулю. Среди коммерческих конкурсов в 2012 г. компания выиграла 53, в 2013 г. – 153, в 2014 г. – 51, а в 2015 г. – 10. Финансовые показатели тоже ухудшились: в 2013 г. «Энвижн груп» получила убыток в 2,25 млрд руб. Выручка компании в 2013 г. упала на 38% до 39,5 млрд руб. год к году, а в 2014 г. – еще на 29,1% до 28 млрд руб. «После приобретения группой в 2012 г. компания «Энвижн» столкнулась с существенным снижением объемов продаж ключевым клиентам, что привело к значительному сокращению прогнозов выручки», – говорится в отчете АФК «Система» за 2014 г. Кроме того, по признанию «Системы», на финансовых результатах интегратора сказался экономический спад, из-за чего пришлось прорабатывать план «по оптимизации бизнеса и сокращению расходов».

Если покупка состоится, то она будет не первым приобретением МТС у материнской компании. В 2009 г. МТС за 39,15 млрд руб. купила у АФК контрольный пакет оператора широкополосного доступа в интернет «Комстар». А в декабре 2010 г. оператор за 11,59 млрд руб. ($379,01 млн) приобрел у АФК «Система» 100% ООО «Система телеком», основным активом которого были права на товарные знаки с графическими символами в виде яиц (красное – у МТС, фиолетовое и синее – у ее «дочек» «Комстара» и МГТС).

Продажа «Энвижн» МТС понравится инвесторам только в том случае, если интегратор будет обслуживать только самого оператора (который при этом не должен переплатить), полагает аналитик «Открытие капитала» Александр Венгранович. В этом случае оператор просто сэкономит на IT-контрактах, что хорошо для маржинальности, объясняет он. Но если «Энвижн» продолжит работать с внешними заказчиками, она потеряет возможность развития, говорит Венгранович.

Представители АФК, МТС и «Энвижн» отказались от комментариев.

Есть на что покупать

В октябре 2014 г. МТС сообщала об открытии семилетней невозобновляемой кредитной линии от Сбербанка размером 50 млрд руб. Деньги понадобились оператору для реализации инвестпрограммы и рефинансирования выплаты кредитов в 2015–2016 гг., объяснял Солодовников. В феврале МТС получила от Сбербанка 25 млрд руб. под 16% со сроком погашения в сентябре 2021 г.