Полгода на дивиденды

«Ростелеком» рассчитывает уже в следующем году получить первые дивиденды от своего совместного предприятия (СП) с Tele2. Об этом «Ведомостям» рассказал человек, близкий к Росимуществу - крупнейшему акционеру «Ростелекома». Информацию подтвердил один из топ-менеджеров госоператора. О какой сумме идет речь, собеседники «Ведомостей» не уточняют, объясняя: дивидендная политика нового оператора будет утверждаться вместе с бизнес-планом; и то и другое сейчас разрабатывает менеджмент СП.

Юридически это СП - «Т2 РТК холдинг» - существует с февраля 2014 г. В конце марта 2014 г. «Ростелеком» передал в него сотовые компании «Скай линк», «Нижегородская сотовая связь», «Байкалвестком», БИТ, «Волгоград GSM», «Енисейтелеком» и АКОС, а также инфраструктуру в тех регионах, где идет строительство сетей, включая Москву и Санкт-Петербург. Одновременно СП унаследовало долговые обязательства сотовых «дочек» «Ростелекома» на 37 млрд руб. На первом этапе «Ростелеком» получил в этой компании 45% голосующих прав и 26% экономических (право получать дивиденды и т. п.). Второй этап сделки должен завершиться в ближайшие дни: «Ростелеком» передаст «Т2 РТК холдингу» еще одну свою «дочку» - «РТ-мобайл», держателя федеральных лицензий на строительство сетей мобильной связи четвертого поколения (LTE) и владельца сотовых активов, ранее интегрированных в «Ростелеком», на Урале, в Тамбовской области и т. д. В итоге экономическая доля «Ростелекома» в СП сравняется с голосующей и составит 45%. Остальные 55% останутся у акционеров Tele2 Russia - ВТБ, банка «Россия» (АБР) Юрия Ковальчука, «Согаза» и гендиректора «Северстали» Алексея Мордашова.

Если СП выплатит дивиденды, это позитивно скажется на капитализации «Ростелекома», рассчитывают собеседники «Ведомостей». Вопрос о капитализации как раз вчера поднимался на собрании акционеров «Ростелекома»: бывший гендиректор «Связьинвеста» (до 2013 г. основной акционер «Ростелекома»), а ныне миноритарий «Ростелекома» Евгений Юрченко напомнил, что за последние два года капитализация компании упала втрое - с $20,3 млрд до $6,7 млрд. Из-за этого у государства нет стимула приватизировать оператора, заявил Юрченко и попросил совет директоров разработать план по увеличению капитализации.

Насколько реалистичны надежды совладельцев СП получить дивиденды от компании, формирование которой еще только завершается?

Сотовый бизнес «Ростелекома» до сих пор был убыточным. В отчете компании за 2013 г. говорится, что ее чистый убыток от мобильных услуг составил 2,56 млрд руб., а всего за последние три года мобильный бизнес принес «Ростелекому» 5,68 млрд чистого убытка. Более того, прошлый год этот бизнес завершил даже с небольшим операционным минусом - 366 млн руб. Tele2 эти показатели не раскрывает, но ее представитель Константин Прокшин заверяет, что бизнес оператора прибыльный.

Аналитик ИФК «Метрополь» Евгений Голосной сомневается, что в следующем году у объединенной компании будут средства для выплаты дивидендов. Очевидно, что даже при хорошем раскладе ей придется занимать большие суммы на строительство и развитие сети, и трудно представить себе, что в такой ситуации чистая прибыль СП достигнет уровня, позволяющего платить дивиденды, рассуждает Голосной, компании потребуется на это два-три года. С этим согласен и человек, близкий к крупнейшему акционеру Tele2 - банку ВТБ. Дивиденды - это вопрос «отдаленной перспективы», сейчас основная для компании задача - строительство сети, добавляет он. Ранее руководство Tele2 прогнозировало, что к 2018 г. СП займет третье место по количеству абонентов и выручке от мобильной связи в России, потеснив ближайшего конкурента - «Вымпелком».

Если СП все же выплатит дивиденды, оно может стать первым российским оператором, который сделал это на следующий год после создания. МТС была учреждена в 1993 г., но первые дивиденды ее акционеры увидели лишь в 1996 г. «Вымпелком» был зарегистрирован в 1992 г., а первые дивиденды заплатил лишь в 2007 г. «Мегафон» появился в 2002 г., а дивиденды начал платить только в 2013 г.

Представители «Ростелекома», Tele2 и ВТБ отказались от официальных комментариев. Представитель АБР не ответил на вопрос «Ведомостей».