Х5 теряет покупателей и прибыль

 На прибыль повлиял рост расходов ритейлера, а на выручку - падение трафика. Отток покупателей наблюдается и у конкурентов - «Магнита» и «Дикси», однако трафик у них сокращается не столь быстро.

Согласно отчетности по МСФО, чистая прибыль Х5 в первом квартале 2012 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года упала на 31,6%, до 66,3 млн долл. EBITDA снизилась на 2,5%, составив 274 млн долл. Маржа по EBITDA сократилась с 7,3 до 7,1%. Чистая выручка выросла всего на 0,7% и составила 3,87 млрд долл.

Снижение чистой прибыли связано с ростом коммерческих, общих и административных расходов, их доля в выручке составила 21,2%, увеличившись на 80 базисных пунктов по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, отмечает аналитик «Инвесткафе» Антон Сафонов.

Х5 продемонстрировала слабые результаты, впервые за всю историю показав падение EBITDA и чистой прибыли, говорит аналитик «Уралсиба» Тигран Оганесян. Ранее EBITDA всегда увеличивалась за счет высокого роста выручки, добавляет он. Падение маржи г-н Оганесян связывает с негативными показателями сопоставимых продаж, которые снизились в первомквартале на 3,9% в рублях. По сообщению самой X5, это произошло в результате уменьшения трафика на 4,6% и среднего чека в долларах на 5,8%.

Отток покупателей наблюдался у всех лидеров рынка, говорит г-н Оганесян. Однако у «Магнита» и «Дикси» он находится в пределах 1-2% в год, что связано с уменьшением населения и ростом количества магазинов. Аналитик объясняет неудачи Х5 слабым управлением товарным рядом, а также повышением цен. Валовая маржа выросла с 23,8% в первом квартале прошлого года до 24,5% в этом году. «Ритейлер объясняет рост валовой маржи тем, что улучшились условия поставщиков, однако на фоне падения трафика, скорее всего, это свидетельствует именно о подъеме цен», - считает г-н Оганесян.

Аналитики отмечают, что выручка Х5 росла очень медленно по сравнению с другими ритейлерами, объявившими операционные результаты за первые три месяца текущего года. Так, выручка «Магнита» в рублях увеличилась на 34%, «Дикси» - на 30%, а Х5 - на 4,4% в рублях и 0,7% в долларах, приводит пример Антон Сафонов из «Инвесткафе». «Магниту» удается поддержать высокие темпы роста выручки еще и тем, что компания активно расширяет торговые площади, добавляет Тигран Оганесян. В первом квартале 2012 года они выросли на 34%, а во втором вырастут еще на 30%, предполагает он.

Антон Сафонов тоже связывает слабые показатели первого квартала с разными схемами развития сетей. «Магнит» развивается органически, а X5 сделала ставку на сделки M&A и за счет этого тратит средства и время на ребрендинг и переформатирование магазинов, поэтому сопоставимые продажи не такие хорошие, поясняет аналитик.