Радиооблигации "Русской медиагруппы"

"Русская медиагруппа" - крупнейший российский радиохолдинг, которому принадлежит шесть станций: "Русское радио", "Русская служба новостей", "Максимум", Monte Carlo, DFM, "Хит FM", журнал "Пингвин", рекламное агентство "Граммофон", агентство "Русская служба новостей". Гендиректору Сергею Кожевникову принадлежит 22% акций холдинга, по 39% компании принадлежит ЗПИФ "Медиаинвест", которым управляет УК "Менеджмент-центр" (аффилирована с менеджерами ЛУКОЙЛа), и структурам, подконтрольным сенатору от Курской области Владимиру Богданову. Оборот РМГ в 2006 году участники рынка оценивают примерно в 200 млн долл. По данным TNS Gallup Media, доля "Русской медиагруппы" в январе-марте 2007 года составила 14,1%, доля "Европейской медиагруппы" - 16,3%, а станций Вещательной корпорации "Проф-Медиа" - 14,8%.

О том, что "Русская медиагруппа" планирует в ближайшее время разместить рублевые облигации на общую сумму 20 млн долл. со ставкой 11%, РБК daily рассказал гендиректор РМГ Сергей Кожевников. По его словам, в течение месяца акционеры определят сроки погашения облигаций и их форму. Сейчас РМГ выбирает андеррайтера и ведет переговоры об этом с Промсвязьбанком, банком "Петрокоммерц" и Альфа-Банком. Г-н Кожевников не скрывает, что его впечатлил пример компании CTC Media, которая в результате размещения 16,4% акций холдинга на бирже NASDAQ в июне 2006 года привлекла 346 млн долл.

Полученные от размещения облигаций средства РМГ направит на "инновационные медийные проекты" - кабельное и спутниковое телевидение. "На Западе наш RU TV занимает третье место среди спутниковых каналов после "РТР-Планета" и "Первого канала. Всемирная сеть". В России он активно развивается в Поволжье, на Урале. Кроме того, мы ведем переговоры с "НТВ-Плюс" о включении RU TV в их пакет", - говорит г-н Кожевников.

Эксперты и участники медиарынка считают, что низкая процентная ставка и небольшой объем размещения указывают на то, что РМГ выпускает облигации, чтобы подготовить рынок к будущему IPO. "Как правило, компании начинают с выпуска рублевых облигаций. Потом может следовать повторный выпуск на более длительный срок. Так о компании узнают инвесторы, и премия за дебют будет меньше - от четверти до половины процента", - считает аналитик банка "Траст" Алексей Демкин. С ним соглашается президент холдинга CTC Media Александр Роднянский: "Поскольку РМГ - очевидный лидер радиорынка, небольшая сумма привлечения дает дорогу всем существующим сценариям развития компании, в том числе IPO или дальнейшему частному размещению". По мнению управляющего директора Delta Private Equity Partners Кирилла Дмитриева, выпуск РМГ облигаций показывает, что инвесторы уже готовы вкладывать в долговые активы быстро растущих компаний, которые по определению более рискованные. "Это подчеркивает интерес инвесторов к медийным компаниям, которые могут себе позволить не размываться, привлекая акционерный капитал, а применять такого рода долговые инструменты". Г-н Дмитриев также отмечает, что выпуск облигаций - правильный шаг, если РМГ планирует IPO. "Это покажет, что компания может в дальнейшем привлекать долг и расти не только за счет акционерного капитала, но и за счет привлеченных долговых обязательств", - говорит он. А гендиректор "Европейской медиагруппы" Александр Полесицкий считает, что выпуск облигаций может быть и инструментом для привлечения средств. "На рынке давно существует уверенность, что РМГ пользовалась кредитами ЛУКОЙЛа. Если это действительно так, то вполне возможно, что такая операция нужна для того, чтобы рассчитаться с долгами", - полагает он.

Сергей Кожевников обещает, что через год РМГ снова выпустит облигации, а еще через год выйдет на IPO. "Мы тренируем рынок: он должен привыкнуть к тому, что РМГ - открытая компания с прозрачными схемами работы", - говорит г-н Кожевников.