"Вымпелком" дошел до восточных окраин

По итогам сделки оператор станет вторым игроком на рынке Приморского края, на который он пытался выйти более десяти лет.

В пятницу корейская Korea Telecom Corporation договорилась о продаже своего пакета акций НТК (79,96%) "Вымпелкому" за $346 млн. То есть вся компания была оценена в $432,7 млн. Позже в "Вымпелкоме" уточнили, что на первом этапе он выкупит 90% НТК (Korea Telecom принадлежит около 80% компании, остальное - у "дочки" японской Sumitomo Corporation, Summit Telecom Global Management B.V.), а оставшиеся 10% - в рамках обязательного предложения. Сделку планируют закрыть в третьем квартале этого года. 100% НТК без учета долга и денежных средств на счетах компании оценены в $420 млн, отмечают в "Вымпелкоме".

Korea Telecom наняла Credit Suisse консультантом по продаже НТК осенью прошлого года. Тогда интерес к ней помимо "Вымпелкома" проявляли МТС, "МегаФон", "Связьинвест" и Tele2 (см. "Ъ" от 7 декабря 2010 года). Однако последние две компании не устроила цена актива, а МТС и "МегаФон" не получили разрешения на сделку от Федеральной антимонопольной службы: доля каждой из компаний на местном рынке могла превысить 60%. "Вымпелком", в свою очередь, пытался выйти в Приморский край с начала 2000-х годов. Компания несколько раз запрашивала у регулятора частоты для 2G в этом регионе, но получала отказ. В итоге в 2009 году компания начала оказывать там услуги 3G, а частоты 2G получила лишь в конце апреля этого года в результате конкурсов Роскомнадзора.

По итогам третьего квартала прошлого года, по данным ACM-Consulting, НТК обслуживала 1,5 млн абонентов и была лидером местного рынка с долей 40%, а "Вымпелком" занимал около 1% рынка. МТС занимала 27% рынка (обслуживая 1,01 млн абонентов), "МегаФон" 25% (0,93 млн), а "внучка" "Ростелекома" "Акос" - 7% (0,26 млн). Однако у "Вымпелкома" более жесткая методика учета абонентов, чем у НТК.

По ней сотовая база оператора равнялась 950 тыс. абонентов. То есть покупка компании сделает "Вымпелком" номером два на местном рынке. Впрочем, при любой методике учета сделка не позволит "Вымпелкому" восстановить утерянное в прошлом году второе место по абонентам среди российских операторов. После нее абонентская база "Вымпелкома" увеличится на 2%, до 53 млн клиентов, тогда как МТС по итогам 2010 года обслуживала 71,4 млн, а "МегаФон" - 56,6 млн абонентов.

Аналитики ранее оценивали рыночную стоимость НТК приблизительно в $260 млн, исходя из мультипликатора EV/EBITDA 6 и показателей 2009 года. Тогда выручка компании составляла 3,181 млрд руб., EBITDA - 1,289 млрд руб., а чистый долг - 1,486 млрд руб. Показатели НТК за 2010 год еще не публиковались, "Вымпелком" лишь оценил выручку компании в 3,4 млрд руб. По информации источника "Ъ" на телекоммуникационном рынке, EBITDA НТК за прошлый год составила около $50 млн. Таким образом, "Вымпелком" покупает компанию исходя из мультипликатора 8,65 EV/EBITDA, говорит аналитик "ВТБ Капитала" Виктор Климович. Однако эксперты считают цену адекватной. "Может быть, цена и завышена, но она объяснима, учитывая, что компания станет одним из лидеров рынка, на котором ранее не была представлена",- рассуждает аналитик "Тройки Диалог" Анна Лепетухина. Сделка позволит "Вымпелкому" сократить до 1% разрыв с "МегаФоном" по выручке от сотовых услуг, отмечает господин Климович. "Вымпелком" впервые в своей истории уступил второе место по этому показателю конкуренту по итогам третьего квартала прошлого года.