Darty показали "М.Видео"

О том, что акционеры "М.Видео" готовятся к продаже части бизнеса, сообщили Ъ сразу несколько участников рынка и инвестбанкиров. По словам одного из топ-менеджеров сети "Мир", IPO "М.Видео" намечено на осень; рынку будет предложено около 25% акций компании. Организатором размещения назначен Deutsche Bank. Источник Ъ в инвестбанке подтвердил эту информацию, сообщив, что IPO может состояться в Лондоне. Курировать направление по выводу компании на фондовый рынок назначен совладелец сети Александр Зайонц.

Параллельно с подготовкой к IPO акционеры сети рассматривают возможность и ее продажи стратегическому инвестору -- крупнейшей французской сети бытовой техники Darty. "Переговоры с французами начались еще в прошлом году, на прошлой неделе в Москве был весь совет директоров Darty, тогда же и было принято решение о выходе французской сети на российский рынок",-- отмечает источник Ъ, близкий к Darty.

О переговорах между "М.Видео" и Darty слышали и в компании "Техносила". По словам одного из топ-менеджеров крупной российской сети, весной этого года французская компания решила провести due diligence и запросила у "М.Видео" отчетность. "'М.Видео' давно искала инвестора, они постоянно дают о себе знать и иностранным операторам",-- отмечает источник Ъ, близкий к "Эльдорадо".

Месяц назад в беседе с корреспондентом Ъ Александр Тынкован говорил о том, что компания наняла финансовых консультантов, которые готовят для сети отчетность по международным стандартам. "После того как этот процесс будет закончен, мы определимся с дальнейшей стратегией развития сети",-- говорил тогда господин Тынкован. Вчера господин Тынкован не отвечал на звонки по мобильному телефону. Александр Зайонц заявил, что "нет смысла обсуждать событие, которого пока нет".

Однако в пресс-службе "М.Видео" подтвердили, что акционеры сети неоднократно встречались с представителями Darty. В Darty запрос Ъ переадресовали в пресс-службу головной компании Kesa Electricals, где отказались комментировать информацию о командировках топ-менеджеров Darty в Москву и сообщили, что группа Kesa "не находится в контакте с 'М.Видео'".

"М.Видео" второй крупнейший торговец бытовой техникой и электроникой после ГК "Эльдорадо". Основан в 1993 году, сеть насчитывает более 85 магазинов. Оборот в 2006 году -- $1,383 млрд по РСБУ. Владельцы -- Александр Тынкован и Александр Зайонц. В рейтинге Ъ крупнейших ритейлеров России по итогам 2006 года "М.Видео" занимает 7-е место.

"Нормальная ситуация, когда акционеры параллельно рассматривают два варианта. Это так называемый dual track: IPO или продажа стратегическому инвестору,-- считает руководитель департамента корпоративных финансов УК 'Уралсиб' Камран Улуханов.-- В зависимости от поступающих предложений и от обстоятельств акционеры могут выбрать наиболее подходящий для себя вариант". По словам господина Улуханова, так поступили в свое время банки Росбанк и "Номос". Сперва банки готовили IPO, однако затем оба были проданы западным банковским группам.

Российские торговцы бытовой техникой еще не проводили IPO и не привлекали стратегических партнеров. В 2005 году британская DSG International (прежнее название Dixons), заключила опцион на приобретение до 2008 года 10% "Эльдорадо" за $190 млн с возможностью выкупить и всю компанию к 2011 году. Однако в прошлом месяце DSG объявила, что не будет реализовывать опцион.

Покупка сильного игрока, безусловно, облегчит Darty выход на российский рынок, полагает PR-директор "Техносилы" Надежда Сенюк. По ее словам, российский рынок бытовой техники и так развивается быстрее европейского, а динамика развития ведущих игроков существенно опережает рынок. Согласно рейтингу Ъ, оборот сети "М.Видео" в прошлом году вырос на 47%, "Техносилы" -- на 69%. Объем всего рынка, по подсчетам организации РАТЭК, увеличился в 2006 году на 16%. Аналитики оценивают российский рынок бытовой техники в $30 млрд.

Опрошенные Ъ аналитики считают, что "М.Видео" было бы логичнее выбрать вариант IPO. "Рынок еще будет расти, а быстро найти новый бизнес с такой же доходностью и экспертизой, которая есть у акционеров сети, будет сложно",-- считает Максим Кравченко из инвестиционной компании Aquila. По словам исполнительного директора управления инвестиционно-банковской деятельностью ИК "Тройка Диалог" Максима Арефьева, если у "М.Видео" нет проблем с отчетностью, у такой "крепкой компании" есть все шансы на успешное IPO.

Коммерческий директор Sitronics Михаил Маца оценивает бизнес сети минимум в $2 млрд. Аналитик ИК "Антанта Капитал" Андрей Верхоланцев приводит оценку $2-2,5 млрд. "В случае IPO на руку 'М.Видео' сыграет и то, что это будет первое размещение непродуктовой сети, что также подогреет интерес инвесторов",-- добавляет он. С ним не соглашается аналитик ФК "Открытие" Наталья Мильчакова. Она предлагает оценивать "М.Видео" по мультипликаторам уже торгующихся российских продуктовых сетей. По ее мнению, справедливая цена "М.Видео" -- $1,4-1,7 млрд.