"Лебедянский" ушел в убыток

Производитель объясняет это резким ростом цен на сырье и логистику. "Лебедянский" повысил цены на продукцию всего на 13% при росте себестоимости производства в 23%, чтобы сохранить долю на соковом рынке в преддверии покупки компании PepsiCo, отмечают аналитики.

Согласно аудированной финансовой отчетности за первый квартал 2008 года чистый убыток ОАО составил $5,4 млн против $24,2 млн чистой прибыли за аналогичный период 2007 года. Общая выручка в январе-марте выросла на 17% до $245,3 млн. Выручка в сегменте соков увеличилась на 11% до $202,8 млн, в сегменте детского питания - на 50% до $37,7 млн, в сегменте воды - на 80% до $4,8 млн. Общий объем продаж продукции "Лебедянского" достиг 270 млн литров - на 3% больше. При этом продажи соков снизились на 1% до 230,2 млн литров, детского питания выросли на 27% до 19,3 млн литров, питьевой и минеральной воды - на 46% до 20,5 млн литров. EBITDA компании снизилась на 62% до $15,9 млн, а рентабельность по EBITDA - с 19,7% против 6,5% за аналогичный период прошлого года.

Снижение финансовых показателей в "Лебедянском" объясняют ростом себестоимости производства продукции на 23% в результате подорожания сырья и упаковочных материалов. Также у компании выросли коммерческие и административные издержки - с 25,8% от выручки в первом квартале 2007 года до 35,1% в первом квартале нынешнего. Увеличение этих расходов произошло за счет роста стоимости фрахта и доставки (рост на 4,2% от выручки в сравнении с 2007 годом), рекламных расходов (рост на 2,7%), говорится в пояснительной записке компании к итогам квартала.

Крупнейший российский производитель соков ОАО "Лебедянский" (в 2007 году доля рынка в денежном выражении - 31,7%, выручка - $944,8 млн, EBITDA - $155,6 млн) сейчас принадлежит депутату Госдумы Николаю Борцову (30%), его сыну главе совета директоров ОАО Юрию Борцову (25,1%), членам совета директоров Ольге Белявцевой (18,4%) и Дмитрию Фадееву (2%), топ-менеджерам (0,63%), free float - 23,87%.

Производитель впервые за всю историю своего публичного существования завершил отчетный период с убытками, отмечают аналитики. "С момента выхода на IPO в 2005 году компания демонстрировала по всем показателям только устойчивый рост",- говорит аналитик ИГ "Капиталъ" Марина Самохвалова.

Основной причиной ухудшения показателей стало то, что менеджмент компании готовится к продаже "Лебедянского" компании PepsiCo, считают аналитики. В марте стороны объявили о том, что достигли принципиальной договоренности о продаже производителя: в третьем квартале этого года PepsiCo закроет сделку по покупке 75,5% акций сокового бизнеса "Лебедянского" за $1,4 млрд. Накануне сделки производитель незначительно повысил цены на готовую продукцию, не компенсировав затраты на сырье. "Согласно отчетности компании, рост себестоимости производства продукции составил 23%, а общее повышение цен на продукцию в целом по компании не превысило 13%",- поясняет госпожа Самохвалова. Самым незначительным было повышение цен именно в основном для компании соковом сегменте - на 12%. Для сравнения, детское питание подорожало на19%, минеральная вода - на 23%. Аналогичный показатель в сегменте "Напитки" компании "Вимм-Билль-Данн", вчера также обнародовавшей итоги первого квартала, составил 27,1%.

В преддверии продажи PepsiCo "Лебедянскому" было важно сохранить долю на соковом рынке, пусть даже показав убытки, отмечает аналитик компании "Совлинк" Павел Жаворонков. По данным розничного аудита Nielsen Company, "Лебедянский" сохранил лидерство на рынке соков с долей в натуральном выражении 29,8% и 30,6% в денежном выражениях.

Свою роль сыграл и человеческий фактор. "В ожидании смены собственника персонал с меньшим энтузиазмом относится к непосредственным обязанностям. Для мотивации сотрудников компании пришлось увеличить зарплаты на 1,2% от выручки, что также отмечено в отчетности",- отметили в отделе кадров компании "Норгефиш". Как сообщили "Ъ" дистрибуторы "Лебедянского", "с начала прошлой недели PepsiCo начала "ставить своих людей" в отдел продаж компании - на уровне младших менеджеров". Директор по внешним связям "Лебедянского" Александр Костиков и российский офис PepsiCo вчера отказались от комментариев.